近期，阿里巴巴发布的2025财年第三季度财报，在资本市场上掀起波澜，众多投资者和分析师纷纷表示，这份财报远超市场预期，标志着阿里似乎走出了此前的困境，迎来了新的转折点。

财报数据显示，截至2024年12月31日的这一季度，阿里营收达到2801.5亿元人民币，同比增长8%；经营利润412.05亿元，同比大幅增长83%；归属于普通股股东的净利润更是同比增长333%，达到489.45亿元人民币。这一系列亮眼的数据，不仅带动了阿里美股和港股的大涨，也提振了整个阿里系企业的市场表现。

深入剖析财报，可以发现三大亮点尤为突出。首先，核心电商业务恢复了增长态势。尽管此前有关阿里电商业务增长乏力的讨论不绝于耳，但此次财报显示，客户管理收入实现了9%的增长，GMV同样有所上升，Take rate也有同比提高。这一变化，虽不能简单归功于去年11月蒋凡回归后的策略调整，但或许可以从马云提出的“回归淘宝、回归用户、回归互联网”的三大任务中，找到更深层次的逻辑。

其次，云智能集团收入实现了同比大幅增长，特别是阿里云AI相关产品的收入，已经连续六个季度实现三位数增长，推动阿里云整体收入重回双位数增长轨道，达到317.42亿元。这一变化，无疑得益于AI技术的快速发展和应用场景的拓展。特别是阿里与苹果的合作，不仅证明了阿里的AI能力，也让市场看到了AI叙事中，拥有场景和用户的大公司的巨大潜力。

再者，阿里在甩掉包袱方面也取得了显著成效。过去一年中，阿里通过出售不赚钱的项目，如大润发、银泰百货等，实现了显著的减亏。同时，菜鸟网络、阿里游戏、阿里影业以及高德地图等业务也全部实现盈利，饿了么、优酷等烧钱业务的亏损也有所收窄。员工数量的减少也提升了管理效率，“瘦身”行动取得了重大成功。这些变化，为阿里将更多资金投入AI和机器人工业提供了可能。

然而，尽管阿里此次财报表现抢眼，但现在就宣告胜利或许还为时过早。回顾过去几年的股价走势，可以发现阿里面临的增长压力并未完全解除。特别是在电商领域，拼多多的强劲表现给阿里带来了不小的挑战。尽管此次财报显示电商业务有所恢复，但增长乏力的问题依然存在。

同时，在AI领域，阿里也面临着来自字节、华为、腾讯等科技大厂的激烈竞争。尽管阿里在AI技术方面有着深厚的积累，但在C端市场缺乏像DeepSeek这样的现象级产品，这无疑限制了阿里在AI领域的渗透力和影响力。如何在C端市场迅速渗透海量用户心智，成为阿里亟待解决的问题。

因此，尽管阿里此次财报表现令人振奋，但未来的道路依然充满挑战。电商的反击战才刚刚开始，AI领域的“军备竞赛”也刚刚拉开序幕。阿里能否在接下来的竞争中脱颖而出，还需要时间的检验。